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2021年12月7日匯川技術（300124）發布公告稱：路博邁、資本集團于2021年12月1日調研我司。

本次調研主要內容：

問：公司認為明年自動化業務的下游領域,哪些是好的機會點?

答：雖然行業整體需求對比今年上半年有所放緩，但存在結構性機會：以伺服應用為主的下游行業，如：鋰電池、光伏、手機產業鏈等，明年仍會有較好的機會點；以變頻器應用為主的較傳統的下游領域，如：冶金、煤礦、化工、石油等行業，受雙碳政策驅動影響，也有較好的機會。近年來，隨著公司品牌影響力的提升，在國產化趨勢下，公司迎來了更好的發展機會。雖然市場需求及外部環境的變化不可預測，但公司基于近幾年積累的產品和解決方案能力，以及實施較為清晰的市場策略，逐漸提升著市場份額。從長遠看，機器換人、用電側如何用數字化的方式提升生產能效比以及雙碳政策的實施，這些都是公司業務發展所面臨的積極因素。

問：工信部最近發布的電機能效計劃,對公司產品影響如何?

答：低碳是市場比較關注的一個方向，公司內部也進行了多次討論，在低碳的落地上，除了能源結構的變化，更重要的是節能降耗。節能降耗不是一個新的概念，早期變頻器產品的首要特性就是節能降耗。工信部發布的電機能效計劃，也是在引導大家在節能端挖潛力。在該計劃落地過程中，變頻器和電機將是重要的產品。過去說節能，企業一般會注重如何在1-2年內收回投資，即更關注成本。現在節能卡的是指標，且直接影響到生產的順利進行。這樣的轉變，會促使企業用精細化的手段去挖節能的潛力，比如：如何做到在同樣的產值上降低能耗。節能的落地，要增加用數字化的手段去進行分析，比如：哪個環節使用變頻器，使用高效電機后能夠節能多少，等等。同時，從產品角度，非變頻的場合，會催生變頻的使用；能效低的電機，要往高能效電機方向進行轉化。再者，政策是一種引導，還需要企業的自主行為去實現。從匯川自身的角度來說，我們自己建設的新工廠，首先要在能源結構上考慮導入綠電，另外要利用數字化的管理手段，挖掘從照明電到電機、空調等設備用電的節能潛力。

問：做數字化業務類型的公司很多,匯川在這方面有什么樣的優勢?

答：公司作為自動化產品和解決方案的供應商，擁有非常廣泛的下游應用領域。數字化的業務，是軟件和硬件的結合。公司在這個業務領域的摸索，最大的優勢來自于跟過去業務的緊密結合，表現為：①在過去十幾年的產品和方案銷售過程中，匯川有大量的數據接口，能夠基于數據梳理價值；②匯川有大量工藝的積累：數字化的推進，一定要基于生產環節的工藝，來做效率、品質、能源方面的提升，即通過工藝的優化提升品質，同時降低能源成本。

問：新能源汽車業務毛利率較低,公司當初選擇進入新能源乘用車業務的考慮點是什么?

答：公司從2012年就開始跟進新能源汽車產業鏈，真正下定決心進入新能源乘用車領域是在2016年。新能源汽車業務，相對來說是一個重資產投入、重人才投入、重資金投入的業務，毛利率也較低，但我們仍然要堅定做這個業務，出于以下幾個原因：①海外巨頭大舉進入新能源汽車業務領域，宣告汽車電動化這一明顯趨勢；②從技術的延展性來看，跟公司原有業務的技術是一脈相承的；③中國一定是新能源汽車產業的重要市場，中國具有供應鏈優勢。新能源汽車業務有著非常嚴格的汽車體系要求，同時要求在快速技術迭代的同時還有極致低成本，因此是一個較艱難的業務。經過近五六年的堅定戰略投入，公司的新能源汽車業務已進入一個較好的爬坡階段，今年以來在收入和訂單方面都取得了快速的增長。公司也將繼續圍繞產品功能、質量、低成本等方面做好綜合競爭力的打造。

問：公司在積極推進管理變革,重視IPD流程的再造,現在的IPD跟過去說的IPD有什么不一樣?

答：公司過去也有IPD流程，但是是比較狹義的IPD，即只要有客戶需求，研發就進行開發、打樣、試機，這樣容易造成研發浪費。現在的IPD是端到端的全流程，其需求一定來自于客戶端。從研發效率來看，最大貢獻應該是前端，即如何了解客戶需求、定義產品、定義產品組合管理、做好路標規劃,這是當前做的IPD中最重要的部分。公司這兩年一直在強化前端需求的把握，對于怎么真正了解客戶需求，有一套完整的流程、管理方法，同時跟人的能力相關。現在做的流程，最終會通過IT系統固化，讓研發投入真正做到高效投入。

問：工業機器人業務未來的成長性?

答：公司的工業機器人業務是個成長性較好的業務，設備機器人化是一個比較確定的趨勢，有幾個因素驅動：①成本不斷地降低。公司的工業機器人產品，核心部件大部分是自制，可以實現較好的毛利率水平；②機器人的柔性化在提升。通過不斷提升工業機器人效率和柔性，工業機器人的應用范圍會更廣。現在SCARA機器人用得較多，正是因為效率很高，能夠在抓取、分揀等工藝段實現高效運作；③復雜的應用場景一定是機器代人的趨勢。從以上幾點來看，工業機器人業務未來仍會保持較好的增長。

問：公司PLC收入占比較少,未來替代空間慢慢實現,匯川在PLC替代方面有沒有具體的策略,可以讓替代實現得更快速?

答：公司PLC起步較晚，我們現在重點做用戶端的人才培養。今年在PLC方面，公司提出應編盡編策略，只要客戶有工藝的編程需求，我們來幫助客戶編程，這是在客戶端培養人才的一個重要手段，也是現在拓展帶工藝的中大型PLC最有力的武器。

匯川技術主營業務：通用自動化業務、電梯電氣大配套業務、新能源汽車業務、工業機器人業務、軌道交通業務。

匯川技術2021三季報顯示，公司主營收入133.48億元，同比上升64.82%；歸母凈利潤24.92億元，同比上升66.31%；扣非凈利潤24.17億元，同比上升69.38%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入50.74億元，同比上升53.08%；單季度歸母凈利潤9.29億元，同比上升28.34%；單季度扣非凈利潤8.94億元，同比上升23.3%；負債率40.02%，投資收益-2271.13萬元，財務費用-3290.61萬元，毛利率37.49%。

該股最近90天內共有18家機構給出評級，買入評級15家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為80.13；近3個月融資凈流入1.85億，融資余額增加；融券凈流出1.13億，融券余額減少。證券之星估值分析工具顯示，匯川技術（300124）好公司評級為4星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。